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一季報中的白酒,很難,但是盈利了

  • 2020-04-26 09:37:53
  • 小編:行走的紳士
  • 閱讀量:670
  • 來源:好酒代理網

至4月24日晚間,已有多家白酒公司陸續發布2020年一季報。不出所料,由于疫情造成的市場影響,酒企業績遭受巨大沖擊,從現有的白酒公司一季報來看,營收、凈利降幅多在兩位數以上,嚴重者凈利潤近乎腰斬。

這種表現在酒業是否具有代表性?“兩位數”降幅是否已經“探底”?從一季報的更多細節中,我們或許會有所發現。

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一季度很難,但是,盈利了

目前,已有4家白酒上市公司發布一季報,相對于近年來白酒股的堅挺表現,此次披露的數據可謂“觸目驚心”。

衡水老白干

2020年一季度,迎駕貢酒實現營收7.71億元,同比下降33.55%,實現凈利潤2.33億元,同比下降34.07%;

老白干酒實現營收7.56億元,同比下降34.19%;實現凈利潤0.66億元,同比下降44.05%;

水井坊實現營收7.29億元,同比下降21.63%,實現凈利潤1.91億元,下降12.64%;

酒鬼酒實現營收3.13億元,同比下降9.68%,實現凈利潤0.96億元,比上年同期增長32.24%。

可以看到,除了酒鬼酒營收降幅低于10%,凈利潤增長之外,另外三家酒企營收降幅均在20%之上,老白干酒凈利潤降幅甚至高達44.05%。

值得注意的是,酒鬼酒一季度利潤總額0.96億元,高增幅在一定程度上是因為去年同期基數較小。

在2020年一季度的極特殊情況下,企業業績表現已無法按常規揣度,四家白酒上市公司盡管業績承壓較大,但卻同時完成了一項至關重要的任務:盈利。

不過,如果以利潤率來看,四家酒企甚至表現不錯。其中酒鬼酒和迎駕貢均超過30%,水井坊達到26.2%,老白干酒接近10%。

事實上,機構方面甚至2020年一季度上市公司的財報數據稱為“史上最差季報”——根據統計,過去五個一季度中,盈利個股占比幾乎均超過85%,而截至今年4月23日,這個比例已降至60%以下,首虧股占比超過25%,續虧股接近15%。

以行業板塊來看,農林牧漁、醫藥生物、銀行板塊整體盈利位居前三,包括休閑服務、計算機、建筑裝飾、有色金屬、房地產等在內的七個行業目前來看整體虧損。

巧合的是,目前發布一季報的四家白酒公司,均為省酒強勢品牌,基本處于白酒板塊中部排位。相對一些知名的餐飲類、消費類和服務類公司,資金鏈只能維持半年以內,這四家公司的集體盈利,或許預示著在這個分外艱難的時段里,優勢白酒企業更具抗風險和續航發展能力。

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盈利,是如何做到的?

在一季報詳細數據中,我們能感受到酒企“盈利”的來之不易。

老白干酒今年一季度營業成本2.46億元,比上年同期減少2億元以上,減少幅度45.35%。

迎駕貢酒今年前三個月營業成本2.15億元,比上年同期減少1.66億元,減少幅度43.49%。

水井坊在一季度經營活動產生的現金流量凈額8122.4萬元,比上年同期減少67.03%,銷售費用1.73億元,比上年同期減少1億元,降幅37.73%,季報中對此的解釋是:系廣告和促銷費用減少。

酒鬼酒一季度營業成本4563萬元,同比減少41.16%;銷售費用7457萬元,同比減少17.64%,系因促銷費用下降所致。

顯然,在市場消費未見起色的情況下,酒企要保持盈利健康,降低消耗和精細管控,都是必要的前提。

但如果我們把目光轉移到市場上,則會發現,這些酒企的營業成本縮減,并不代表著一味保守收縮。

老白干酒在疫情期間快速反應,捐贈現金360萬元,之后又發起“保衛河北”行動,向河北省各地區捐贈價值1000余萬元的濃縮消毒劑、居家專用消毒酒等物資。除此之外,老白干甚至還“抽空”咨詢了一下經典動漫IP名偵探柯南,嘗試打造聯名款產品。

酒鬼酒雖在一季度減少銷售費用,卻已為內參、酒鬼、湘泉三大品牌“合體”發力做好充分準備,經過管理層調整,酒鬼酒的產品線升級方案已經明確,預計將開展針對性投放,大力推進高端市場和全國市場的進一步突破。

水井坊向全國的一級經銷商和終端店大規模提供防疫物資,并加快兌付各項費用,支持酒商渡過難關,同時,水井坊也為經銷商配置了諸如直播帶貨、宴席預售等營銷“工具”。

當然,目前發布一季報的四家酒企,并不能完全代表行業全貌,但從四家企業在一季報中給出的數據和分析,在原有消費力不足的情況下,酒企要健康生存,的確需要尋找新的通道與空間,激發新的消費潛能。

在這四份盈利的一季報中,我們讀出的信息是:僅靠“耐力”不能打贏一場戰役,積極靈活的戰術和自覺性創新,或具有更重要價值。

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一季報是否已“探底”?

就目前的“盈利”表現樂觀,顯然為時尚早。

首先,上述四家酒企在2019年的表現都很扎實,這種趨勢傳遞至一季度,對克服疫情影響非常重要。

2019年,老白干營收增長12.47%,達到40.3億元,凈利潤增幅15.38%,達到4.04億元;

迎駕貢酒營收增8.26%,達到37.77億元,凈利潤增19.49%,達到9.3億元;

水井坊營收增25.53%,達到35.39億元,凈利潤增42.60%,達到8.26億元;

酒鬼酒營收增27.38%,達到15.12億元,凈利潤增34.5%,達到2.99億元。

或在高端市場具有較深的品牌沉淀和產品基礎,或在本省市場根基牢固、表現穩健,這四家酒企均堪稱白酒企業近年來的“實力派”代表,另外一些白酒上市公司,以及更多的非上市白酒企業,未必具備這樣的良好基礎,盈利難度更大。

另外,白酒市場后續形勢仍有很大懸念。

今年春節為1月25日,按照酒業慣例,經銷商多在此前完成春節打款備貨,而當時,疫情影響有限,這對酒企一季度業績構成了重要的“緩沖帶”。

春節之后至今,酒類產品動銷情況整體并不樂觀,酒商普遍反映庫存和動銷壓力較大。如果這種情況延續下去,對酒企二季度影響將非常嚴重,失去了春節“緩沖帶”的保護作用,業績壓力有增無減。

此外,市場區域的不同,造成酒企市場復蘇的進程不盡相同。

事實上,除了四份盈利的一季報之外,青青稞酒也于本月中旬也發布一季度業績預告。預告顯示,公司在報告期內將虧損400至600萬元,在去年同期,青青稞酒盈利達5049.09萬元。

對此,青青稞酒表示:從農歷大年初一開始,各地零售和餐飲終端基本處于停業狀態,春節傳統的走親訪友和大規模家庭聚會基本停止,對春節期間產品動銷影響較大。

在此前的云酒直播·云酒夜話節目中,青青稞酒董事長李銀會也表示,按照青海市場當地習俗,春節期間聚會飲酒消費量巨大,但在今年形成了明顯反差,公司已采取一系列具體的創新和應對措施,但市場消費環境的整體好轉,仍是經營回升的關鍵支撐。

綜合來看,進入二季度之后,白酒行業形勢仍不容松懈,“超級分化”的行業格局可能在此期間加快顯現。

關于白酒分化,自兩年前便已逐漸形成。2017年至2019年,白酒規模以上企業減少417家,減少比例接近1/3,包括在上市公司群體內部,業績分化表現也越來越明顯。而疫情所造成的影響,或使“強分化”演變為“超級分化”,原來需要兩年、三年的分化進程,在今年內提前完成。

接下來,更可能出現的情況是,一部分市場根基牢固,能夠積極反應、促動消費的優勢酒企,將占據更大主動,而一些應對乏術、被動等待的酒企,日子將越來越難。(來源:鳳凰網酒業)

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